刘晓光表示，首创集团和万通集团并不仅仅满足于募集资金，对于他们来说，私募的最终目的也是为了上市本报记者荆宝洁北京报道沉寂了近2年之久的首创集团全球私募及整体上市计划，近日又随着一股私募潜流浮出水面。

　　“私募的事情现在已经初有眉目，为了使双方的利益实现最大化，我们还在谈条件的过程中。”首创集团董事长刘晓光11月10日在接受本报记者采访时表示，“私募结束之后，有可能用一年或者两年的时间来实现境外上市。目前我们还不能确定上市的地点，看哪里的条件最有利，就去哪里。”而与首创一样忙着私募融资的房地产企业，还有华远集团和万通集团。华远集团董事长任志强表示，明年将会在资本市场有大的动作。此前，任志强和万通集团董事局主席冯仑都曾在不同场合表示过与国外投资者商谈私募事宜。

　　私募潮涌首创集团的“全球私募计划”曾一度沉寂。2003年底，首创集团便掀起私募“旋风”。2004年初，首创集团“私募资金——整体境外上市”的全球私募计划曝光。此后一段时间，一直未有下文。时至今年年初，才有媒体称首创集团将通过私募募集3亿美元资金；而今年10月又有媒体传出数家国际大投资者已经与首创集团达成签约意向，之前一直为国有独资企业的首创集团将通过出让部分股权大举私募资金近百亿元人民币的消息。一时间，首创集团的私募计划充满悬念。

　　一位知情人士告诉记者，首创集团之所以没有实现此前的私募目标，一方面是因为双方的合作条件没有谈拢，另一方面是因为首创集团内部的架构相对复杂，增加了国外投资者对公司考察和认同的时间。首创集团内部不仅只有房地产，还有市政基础设施、金融服务、工业科技、商业贸易和旅游景点共6个产业经营集团。

　　给本报记者打来的电话中，刘晓光并未像2004年接受媒体采访时给出具体的私募、上市时间表，而是更加隐讳地告诉记者“都是商业机密，不方便透露”。相比之下，万通集团和华远集团似乎并没有如此复杂的结构和资金承载能力。“万通私募将比我们更容易一些，他们只是单纯的地产公司，而我们是一个集团。”刘晓光表示。

　　冯仑透露，如果万通集团完成私募后，万通集团的总股本将会从现在的13亿元扩增到20亿元，同时，私募资金所占股本比率不会超过30%。此前，在万通集团和天津泰达联姻后，万通集团的总股本由原来的8亿股增加为11.8亿股，股本金达到11.08亿元。粗略计算，万通集团初步的私募计划应该不高于1.5亿美元。

　　同为“资本运作高手”的任志强承认华远集团正属力于私募事宜，但在提及私募问题时，表现得也很谨慎，他以“签署了保密协议，不方便回答”为由没有向本报记者透露更多的细节。任志强的担心是，“之前中石化私募的事情就是因为提前走漏了风声而最终破裂的”。他表示，明年华远集团在资本市场将会有一系列的动作。事实上在1992年，华远公司就已经开始玩“私募”游戏了，将华远房地产(2002年华远与华润分手后易名为华润北京置地)当时的1.75亿元的注册资本金变成了2.5亿元的股本，于是才有了后来一系列的关于任志强资本运作的故事，才有了华远房地产(华润置地)在香港联交所上市的一幕。这一次，任志强又给大家留下了无尽的遐想。

　　更多企业正在加入私募潮流。基强联行总经理陈基强告诉记者，基强联行目前正在帮一家企业做私募，因为签署了保密协议而无法透露该企业的名字，“最迟明年上半年会有结果”。目前这个私募计划中，有60%的资金来自于美国基金，30%来自于欧洲，还有10%来自于香港投资者，合作周期将在5～7年之间。

　　“一般情况下，引进3～5个大的投资者最理想。拥有董事会投票权，每股最低价格为2500万美元。从目前情况看，通过私募筹集1～3亿美元资金难度并不是很大。”陈基强表示。

　　据了解，对于私募资金的投资者来说，他们更容易接受境外上市公司的私募计划，因为公司相对透明，进入和退出更加容易。这也不难理解，此前万通集团和天津泰达联姻的原因。除此之外，私募企业必须是优质的企业。“而国内一些国有企业由于体制的原因无法吸引更多的投资者，国内能做私募的企业并不是很多。”陈基强告诉记者。

　　央行副行长吴晓灵则认为，在当前房地产企业公开发行证券融资受条件制约的情况下，采取私募融资是值得探索的道路。但是由于当前我们对私募基金没有法律规范，也缺乏对合格投资人的划分标准，往往使没有能力的人参与进来，蕴藏了较大的风险。私募房地产信托基金由于标底流动性均不高，私募发行股票也存在范围有限的问题，因而这两种私募的方式都存在着局限性。

　　境外上市“我们着急的是如何把资金市场的钱换成资本市场的钱，房地产企业如果没有长期的资金支持是不行的。”刘晓光表示，首创集团和万通集团并不仅仅满足于募集资金，对于他们来说，私募的最终目的也是为了上市。

　　2003年，任志强曾对媒体透露华远集团将买壳上市的想法，但上市时间表却不得不一再延宕。而首创集团和万通集团更加直接一些，目标直指境外上市。

　　扩大股东数量——引入天津泰达——国际私募——境外上市，是冯仑对万通混合所有制所画的路线图，同时也是冯仑认为能让万通“活得更长，剩者为王”的最佳革命路线。冯仑希望不久的将来，在香港联交所主板市场出现万通的名字。

　　而私募完成之后，将集团中的产业整体打包上市，是刘晓光由来已久的想法。这也是大多数企业境外上市的主要操作模式。“一方面，对于私募基金的投资者来说，通过私募的方式，使投资者低价认购一部分股权，上市之后通过溢价来获得收益；另一方面，对于冀望境外上市的企业，在引进私募基金时可以分散股东结构，并且由于股本结构中包含海外投资机构的背景，更容易受到海外中小投资者的青睐。”西南证券研究所研究员段海瑞分析。

　　如果首创集团整体上市，就意味着首创旗下的资产将被打包，在香港上市的首创置业(2868，HK)也可能被放进资产包里。此前，首创集团称上市的地点可能在美国、香港或者伦敦。

　　“现在看来，似乎在纽约上市的可能性会更大一些。因为子公司如果在香港上市，法律不允许其母公司继续在香港上市。而中国目前在伦敦上市的企业还比较少，但是在伦敦上市，程序与香港类似，而且发行的费用更低，也不排除这样的可能性。”段海瑞分析。

　　在纽约上市需要根据美国证监会的要求进行相当严格的登记，需要遵循严格的信息披露制度等要求。研究表明，投资者对于信息披露严格的美国市场更为偏爱，通常愿意付出溢价，如果企业能够满足要求，很容易在估价中赢得溢价，同时也有利于促进企业经营管理制度的国际化。这似乎更加吻合首创上市的初衷。

　　“首创集团整体上市，也不是为了钱，而是为了整个企业的国际化。”刘晓光表示，集团化、国际化、规模化是首创集团未来的发展方向。